美 주택담보대출 부실 여파 “최악의 상황 올 수도” 우려

‘미제 증시 폭탄’ 세계 덮치나

美 주택담보대출 부실 여파 “최악의 상황 올 수도” 우려
“단기충격일뿐” 반론도 많아 美·日 금리정책이 분수령

입력 : 2007.03.14 22:45

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• 13일(현지시각) 미국 뉴욕증권거래소에서 주가가 급락하자 한 증권 중개인이 고민스럽게 머리를 움켜쥐고 있다.

• 미국발(發) 경제 불안이 세계 금융시장을 다시 흔들기 시작했다. 이번에는 미국의 주택담보대출 부실 문제가 뇌관을 건드렸다.

  13일 미국 뉴욕 증시는 서브 프라임 모기지(subprime mortgage·신용등급이 낮은 사람에 대한 주택담보대출·키워드 참조) 부실화 우려가 높아지면서 다우평균이 1.97% 급락, 올 들어 두 번째로 큰 내림폭을 기록했다. 미국의 불안은 바로 아시아 증시 폭락으로 이어졌다. 14일 서울 증시에서 코스피지수는 2.0% 급락한 1407.37로 장을 마쳤고, 일본 닛케이 평균은 3% 가까운 폭락세를 보였다. 대만·싱가포르·홍콩·중국 증시도 일제히 1% 넘게 급락했다. 세계 증시는 지난달 28일과 이달 5일 두 차례의 ‘차이나 쇼크’ 이후 회복세를 타면서 일시 안도했으나, 이번 세 번째 동반 하락을 겪으면서 ‘일과성’이 아닐지 모른다는 우려가 높아지고 있다. 영국 경제주간지 이코노미스트는 최근호에서 “그동안 ‘괴물’(세계 경제 불안 요인들을 의미)들은 상상의 산물이었지만 이번에는 현실일 가능성이 크다”고 분석했다.

   

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• ◆세계 증시 네 가지 시한폭탄

  현재 세계 증시는 네 가지 최악의 시나리오 앞에 불안해 하는 어린아이와 비슷한 모습이라고 할 수 있다.

  ①미국의 서브 프라임 모기지 부실=첫 번째 시나리오는 미국이 서브 프라임 모기지 부실 문제를 제대로 해결하지 못해 미국 경제 전체에 파급되는 것이다.

  블룸버그통신은 서브 프라임 위기 여파로 미국 주택 보유자 8000만명 중 150만명가량이 기존 대출금을 상환하지 못하고 주택을 압류당하게 될 것으로 전망했다. 또 건설 등 주택관련 산업에서 10만명 이상이 직장을 잃고, 100개 정도의 서브 프라임 모기지 업체가 추가로 파산할 것으로 내다봤다. 이 같은 전망이 맞다면 주택경기 침체→대출연체→금융기관 부실→실업·소비악화→주택경기 더욱 악화로 이어지는 악순환이 시작될 것이다.

  ②엔 캐리 트레이드 청산=미국 경제가 불안해지면, 미국은 금리를 낮춰서 경기를 부양할 가능성이 높아진다. 반면 장기 호황을 누리고 있는 일본은 금리를 더 올릴 가능성이 높다. 이 경우 일본에서 싼 금리로 돈을 빌린 뒤 해외 신흥시장(이머징마켓) 등에 투자했던 ‘엔 캐리 트레이드(yen carry trade·키워드 참조)’ 자금이 신흥시장을 떠나 다시 일본으로 돌아가거나 안전한 미국 채권으로 움직일 수 있다. 이 경우 한국을 비롯한 신흥시장 주가는 하락 가능성이 높아진다.

  ③중국의 긴축 정책=여기에 중국 정부가 여전히 과열 상태를 보이고 있는 경기를 식히기 위해 긴축 정책까지 들고 나올 경우 세계 증시로서는 최악의 시나리오가 되는 셈이다. 중국이 금리 인상 등으로 경기를 식히고, 주가 과열을 진정시키려 할 경우 이는 중국뿐 아니라 아시아 증시 전체에 악재로 작용, 투자자금 이탈의 계기가 될 수 있다는 지적이다.

  
   

• <키워드>

  ◆서브프라임 모기지(subprime mortgage)=미국에서 신용 등급이 낮은 사람들에게 빌려주는 주택담보대출(모기지론). 최근 4~5년간 주택 투자 붐이 일면서 서브프라임 모기지 규모도 급격히 늘어났다. 하지만 최근 미국 주택 경기 부진으로 빌린 돈을 갚지 못하는 사람들이 늘어나면서 이 대출을 많이 취급한 금융기관들이 부실해지고 일부 업체는 파산 위기에 몰렸다.
  
  ◆엔 캐리 트레이드(yen carry trade)=일본에서 낮은 금리로 돈을 빌린 뒤 이 자금을 다른 나라 자산에 투자하는 기법을 말한다. 실제로 지난 10여 년 동안 전 세계의 많은 투자자들이 이 방법으로 전 세계 주식·부동산·실물(實物) 상품 등에 투자해 짭짤하게 돈을 벌었다. 투자된 자금 규모는 정확히 알 수 없지만 수백억 달러에서 최대 1조 달러에 이를 것으로 추정되고 있다.